
晓观天下:川普上任与人民币下跌预期
20250119
1月20日,川普即将再次上任,美国对华贸易政策将成为焦点。关税战被认为是川普政府对付中国的核心工具之一,这将对人民币汇率产生深远影响。分析人士预测,若中国放手人民币汇率,可能贬值至8元兑1美元,远低于当前央行公布的中间价7.1889。
2018年,川普首次对中国加征关税,中国以人民币贬值13%应对。然而,这种举措引发美方不满,中国被列为“汇率操纵国”。
面对川普2.0的关税战,市场普遍看空人民币,预计其贬值将进一步加剧。
部分北京决策者主张通过适度贬值缓冲出口冲击;另一派则担心贬值引发资本外流,加剧金融风险。

当下,中国调控当局试图避免人民币大幅贬值,以维护金融稳定,同时避免与川普团队彻底破裂。
中国怎么办?中国可参考10年前支撑货币的经验,花费数千亿美元稳定人民币;限制企业和个人资金外流,避免外汇储备快速下降。
问题在于,外汇储备不足以长期捍卫汇率,特别是在贸易战和全球经济环境恶化的背景下。汇率政策对出口的影响复杂化,过度保护可能抑制短期市场灵活性。
赵晓评论:
川普的关税战加剧了人民币的下行压力,无论选择捍卫汇率还是允许贬值,中国都面临复杂权衡。

